Ипотека

Назад в 2007-й: США движутся к новому ипотечному кризису

Для американской экономики он может стать фатальным


Во втором квартале этого года американцы набрали ипотеки на общую сумму $1,1 трлн. Это рекорд за последние 20 лет: таких показателей аналитики не видели даже перед ипотечным крахом 2007 года, превратившимся во всемирный финансовый кризис. По просьбе «Известий» аналитики оценили вероятность повторения такого сценария.

От нечего делать


В середине сентября исследовательская компания Black Knight подсчитала, что во втором квартале этого года американские граждане взяли ипотечных кредитов на общую сумму $1,1 трлн — это самый большой показатель за всё время наблюдений.

В то же время массив рефинансированных ипотечных кредитов вырос на 60% в сравнении с прошлым кварталом и на 200% — с аналогичным периодом прошлого года. Рост числа выданных ипотечных кредитов наблюдается и в России, но в нашей стране скачок произошел уже после прохождения пика пандемии и во многом благодаря государственной программе 6,5% на новостройки.

В США тот же процесс, как показало исследование, начался еще во время пандемии, и в целом эта несостыковка объясняется достаточно просто. В беседе с «Известиями» управляющий партнер адвокатского бюро Fedor Kozlov & Associates Федор Козлов, проживающий в Чикаго, рассказал, что вместе с числом выданных ипотечных кредитов аналогичный рост демонстрируют потребительские займы на автомобили, мотоциклы и другие транспортные средства.

«Всё это происходит из-за того, что многие люди, которым пришлось уйти на карантин, стали зарабатывать больше, чем до пандемии, — за счет пособия по безработице и дополнительных $600 в неделю, которые выплачивались до конца июля», — рассказал Федор Козлов.

Вдобавок, пока люди сидели по домам, кредитные компании предоставляли многим людям всевозможные планы, позволяющие растянуть по времени выплаты по кредитам, а тех, кто живет в арендованном жилье, было запрещено выселять. Похожие меры поддержки принимались и в отношении ипотечников.

«Соответственно очень многие люди заработали на всем этом деле, кредитная история не стала хуже, и люди начали покупать дома, квартиры, машины или товары с Amazon просто от нечего делать», — подчеркнул собеседник «Известий».

При этом на рынке по-прежнему наблюдается дефицит жилья, из-за чего цены на недвижимость продолжают расти, отметил в беседе с «Известиями» аналитик «Фридом Финанс» Валерий Емельянов. «Отчасти в этом «виновата» сама ФРС. Ставки по ипотеке снижаются много месяцев подряд, на прошлой неделе был поставлен абсолютный рекорд низкой ставки — 2,86% за срок 30 лет», — пояснил эксперт.

По данным Федерального агентства жилищного финансирования (FHFA), на конец августа соответствующий индекс достиг очередного исторического рекорда, составив 289,9 единиц. Для сравнения, в апреле кризисного 2007 года он составлял 227 единиц, после чего неуклонно снижался вплоть до апреля 2011-го. Отметим, что на данный момент показатель строительства новых домов в США находится на уровне апреля-мая 2007 года.

Синдром 2007-го


В беседе с «Известиями» руководитель научного направления Института США и Канады Российской академии наук и член-корреспондент РАН Виктор Супян напомнил, что предыдущий ипотечный кризис в США случился из-за того, что в стране было очень много дешевых денег и банки на пике спроса стали давать такие кредиты всем, в том числе ненадежным заемщикам.

«Вдобавок была развита система страхования таких кредитов, и все считали, что она не может дать сбой, но в итоге она просто рухнула — те же Fannie Mae, Freddie Mac практически стали банкротами, хотя их в итоге спасло государство», — подчеркнул ученый.

Валерий Емельянов из «Фридом Финанс» согласился с тем, что теоретически нынешняя рекордная выдача кредитов создает риск надувания пузыря на рынке ипотечных займов. Риски возникновения проблем в финансовом секторе наблюдают и в США. Еще в середине августа издание American Banker обратило внимание на значительный рост рисковых кредитов, в том числе — субстандартных.

Так называются кредиты, которые выдаются заемщикам с недостаточно информативной или проблемной кредитной историей, низкими доходами или отсутствием накоплений для первоначального взноса. Именно они стали одной из причин кризиса 2007 года. По данным издания American Banker, с начала года объем так называемых criticized assets в четырех крупнейших банках страны вырос на 127% — с $15,1 до $39,4 млрд в JPMorgan Chase, с $11,4 до $25,9 млрд в Bank of America, с $30,4 до $72,6 млрд в Citibank и с $20,5 до $38,2 млрд в Wells Fargo.

«В банковский год, который уже характеризовался повсеместными отсрочками, сильным резервированием и слабым коммерческим кредитованием за пределами федеральных программ спасения, другой индикатор, связанный с кредитом, сигнализирует о том, что впереди еще больше проблем», — предупреждают авторы издания.

Новый ипотечный крах может стать фатальным для американской экономики, предупреждает Виктор Супян. Дело в том, что бюджетный дефицит страны в этом году составит 17% (в прошлом году было только 3%) с учетом всех расходов на поддержку бизнеса и населения, которые власти уже понесли и еще понесут к концу года.

«За счет этих расходов долг и так вырастет до рекордных значений, и получается, что дополнительные расходы на спасение ипотечной системы лягут на без того дефицитный бюджет мертвым грузом. Но достигнет ли этот пузырь тех масштабов, которые привели к обрушению всей системы в 2007 году, пока сказать трудно», — объясняет ученый.

Умри, но не сейчас


Впрочем, ждать ипотечного краха в ближайшее время всё же не стоит, уверен Валерий Емельянов. Аналитик отметил, что даже несмотря на очень заметный рост «плохих кредитов» в США, их доля от общего портфеля составляет не более 1,5% по причине низких ставок и особого статуса доллара в мире. Для сравнения, аналогичный показатель в Китае держится на уровне 2%, в Польше — 6,9%, в Индии — 9,1%, в Нигерии — 11,4%, в России — 17,4%, в Греции — 31,9%, на Украине — 48,4%.

«Я бы сказал, у рынка есть запас еще на 5–7 лет, прежде чем рухнут цены и пойдут неплатежи. Цены — важный индикатор, поскольку в США ипотечники довольно часто сбрасывают дома банкам, если им сложно платить», — подчеркнул Валерий Емельянов.

Те же крупнейшие строительные компании США вроде D. R. Horton Inc и Lennar Corporation по капитализации в этом году выросли на 33 и 35% соответственно, вплотную подобравшись к своим историческим пикам. Притом что широкий рынок акций с января прибавил 3–5%, некоторые инвесторы боятся, что в строительном секторе надулся биржевой пузырь. Но по отношению прибыли и стоимости (P/E) эти компании всё еще отстают от рынка.

«Если Америка застрянет в состоянии рецессии на годы или придет еще какое-нибудь глобальное несчастье, вот тогда может сложиться ситуация, что строительная сфера окажется откровенно перекупленной, и ей предстоит упасть глубоко», — предположил аналитик.

В этом случае федеральному правительству в любом случае придется искать какие-то способы спасения страны от финансового краха, поскольку логика too big to fail (слишком большой, чтобы провалиться) в случае нового масштабного кризиса сработает — банкротить таких гигантов опасно для всей экономики в целом, считает Виктор Супян.

«Если это опять коснется системообразующих компаний, наверное, они опять будут искать способы оказать им поддержку, по крайней мере демократы — определенно, — рассуждает ученый. — Что будет, если это выпадет на долю Трампа, однозначно сказать нельзя, хотя сейчас мы видим, что в процессе пандемического кризиса Трамп действует почти так же, как действовали бы демократы. Это чисто кейнсианские рецепты, хотя вся идеология Трампа противоречит подобным действиям».

Источник

Источник

Теги

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Кнопка «Наверх»
Закрыть
Закрыть